警惕海外资本炒作中国房地产

2010年10月6日 发表评论 阅读评论

原文作者:钮文新

最近的房价蠢蠢欲动,有人认为是房地产商的垂死挣扎,是一时的炒作;也有人认为是新一轮的经济复苏,房价和股市将开始走开。众说纷纭,我想从人民币汇率角度探讨这一问题。

历史已经证明,中国房价的上涨主要取决于人民币升值的预期,而无视这一规律的政策,最多可以延缓房价上涨速度,改变不了趋势。

2005年之后的情况就是极好的例证。那时,政府打压泡沫的手段几乎无所不用其极。加息、收紧货币、窗口指导、收紧房地产信贷、对第二套住房的购置实施惩罚性首付和利息率等。结果怎么样?管事了吗?没有!

为什么没管事?我们不难发现,大量的境外资本涌入才是直接推高房价根本原因。去看看那时有多少外资房地产投资基金,有多少华尔街金融机构在上海大规模购置物业,又有多少外资机构在金融危机爆发后套现出逃。

为什么会有这么多“热钱”流入中国购买资产?根本原因又是人民币升值的预期。现在,这个预期又来了。进入9月份之后,欧美对人民币升值的压力与人民币兑美元的实际大幅升值,必然再度引发“热钱”大量流入。

其实,人家早就在流入了。从央行数据显示,从今年4月开始,外汇占款量就在上涨,8月份创出年内新高。与此同时,外汇储备中不可解释的流入项持续增加。这似乎都意味着“热钱”开始回流中国。如果真是这样,那房价还管得住吗?估计悬!

和2005年后的情况类似。国内政策只能管住国内机构的行为,管住普通老百姓的行为,他管不到境外机构的行为。人家要花大把的钱买你的房子,而且不用你国内银行的贷款,人家有外国银行的贷款就够了,那谁又能说“不卖”?你把房价压得越低,它们正好购买便宜货,炒高之后,国内的游资一定会跟风。

抑制房价的关键是抑制人民币升值的预期。只有抑制住人民币升值的预期,国内政策才管用,否则一切政策都会被“热钱”对冲掉。

但是,我们的政策似乎并没有多去针对本质的问题下手,并没有从抑制人民币升值预期角度入手,反而通过人民币实际大幅升值放大的市场预期,这样的做法,事情会不会越搞越糟?令人担忧。

许多人认为,中国是个大国,所以我们的政策需要更多地从国内因素出发。但这是个相当错误的认知。我们必须意识到,当我们中国已经有了相当的开放程度之后,国内的政策必须考量境外的因素。这方面,发展中国家有着十分惨痛的教训!


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  1. IntoTheRain
    2010年10月7日08:48 | #1

    你好,链接已加上。

  2. 久久IT博客
    2010年10月7日11:05 | #2

    博客有月光的味道.

  3. 17wz8.com
    2010年10月7日15:12 | #3

    月光博客的风格吧

  4. 闪电博客
    2010年10月7日15:24 | #4
  5. 闪电博客
    2010年10月7日15:27 | #5