中国互联网行业研究报告2012年,瑞信分析电子商务和视频市场

2012年2月4日 发表评论 阅读评论

瑞士信贷昨日发布了中国互联网行业研究报告,对这个行业做了全面分析。报告重点分析了中国电子商务、视频网站和搜索引擎等三个领域,并维持对中国互联网行业整体的“增持”(Overweight)评级。

以下为报告概要:

综述

由于季节性原因,2012年1月中国电子商务行业的流量整天表现不佳,苏宁在2011年第四季度垂直B2C市场排名第二。苏宁的强劲增长归功于以下三个原因:1)大规模市场推广活动;2)大幅折扣优惠;3)推出新产品;4)独立的O2O线上线下战略。但苏宁快速发展的电商业务也蚕食了本公司的线下零售业务。

主要搜索引擎页面浏览量(PV)全面下滑:2011年第四季度,百度PV环比下滑25%,搜狗环比下滑12%,有道和搜搜分别下滑4%和3%。付费搜索引擎市场的增长速度开始放缓。百度的优势缩小,其市场份额在2011年第四季度增速放缓。

2011年第四季度,包括优酷在内的主要视频网站浏览量都出现下滑,奇艺、搜狐和QQ正在缩小同他们的差距。我们认为视频网站市场在2012年会延续碎片化趋势,二级视频网站会从这个行业的领先者手中争抢市场份额。

我们维持对腾讯股票的“跑赢大盘”(Outperform)评级,同时维持对百度股票的“中性”评级。

主要行业趋势分析

电子商务

由于季节性原因,2012年1月电子商务行业的流量均表现不佳,但传统零售商开始展现出实力。截至2012年1月30日,在中国垂直B2C市场排名中,淘宝商城环比下降四位,排名滑落至第15名,京东商城排名第16名。2011年第四季度,苏宁在垂直B2C市场(不包括淘宝商城)的份额为14%,比前一个季度增长了一倍。小型垂直B2C网站面临来自淘宝商城、京东商城和苏宁等行业巨头的压力越来越大。在2011年第四季度,苏宁是市场份额环比增加7%,而京东商城只增长了5%。

苏宁的强劲增长归功于以下三个原因:1)大规模市场推广活动;2)大幅折扣优惠;3)推出图书等新产品;4)独立的O2O线上线下战略。这种趋势给苏宁电商业务带来积极影响。很显然,快速增长的电商业务也蚕食了苏宁线下零售业务。因此,2011年第四季度苏宁电子商务业务的总商品价值(GMV)一部分来自于其传统零售业务。

搜索引擎

主要搜索引擎的PV全面下滑:2011年第四季度,百度PV环比下滑25%,搜狗环比下滑12%,有道和搜搜分别下滑4%和3%。付费搜索引擎市场的增长速度开始放缓。百度的优势缩小,虽然付费搜索营收增幅快于行业平均水平,但百度与全行业增长速度的差距开始缩小。因此,我们预计百度2012年营收将同比增长43%,远低于2011年同比增长83%的水平。我们预计2012年中国搜索市场行业规模同比增长38%。

网络视频

根据Google Adplanner的数据,2011年第四季度,包括优酷在内的主要视频网站PV都出现下滑,奇艺、搜狐视频和QQ则在缩小同他们的差距。但由于中国春节的缘故,所有大型视频网站在2012年一月份的排名都出现上升。根据最新数据,中国网络视频市场在2012年会延续碎片化趋势,二级视频网站的市场份额会增加,而行业领先者的市场份额则会减少。

闪电博客评:这份报告不错!新年对优酷将士巨大考验,视频行业毕竟还是很烧钱的行业,流量、存储成本极高,土豆成功上市对他的打击就很大,闪电博客原本以为优酷可以破坏土豆上市筹资的。

不过好在广电总局出台的电视剧插播广告的限制规定,对视频行业2012年收入增加会很有好处。投资美股的朋友,应该考虑在合适时机把优酷股票抛掉,现在的竞争还是过于惨烈!


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