如果伯南克不提QE3,高息货币将面临抛压

2011年8月25日 发表评论 阅读评论

国外经济学家预计,如果美联储主席伯南克周五全球央行年会上的讲话令人失望,并没有透露出准备采取更多货币激励举措来推动美国经济的话,澳元、纽元和加元等增长联动型货币可能将遭遇新一轮抛压。

美联储(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)在去年Jackson Hole央行年会上暗示启动规模达6000亿美元的第二轮量化宽松政策(QE2),消息推动澳元/美元在之后飙涨25%,今年7月份至1.1081的29年高位,纽元/美元也触及0.8842的几十年来最高水平,加元兑美元则升至1.06美元兑1加元的3年半高位。

上述三大货币之后抹去部分升幅,不过仍能守住年内上扬的成果,但如果伯南克没有披露上述预期中的激励政策,那么这3个高度依赖美国经济成长的国家货币就将陷入被动。

从近期公布的经济数据来看,欧美主要经济体已基本陷入滞胀状态之中,经济二次探底的风险进一步加大。与此同时,欧洲央行(ECB)重启国债购买操作,凸显金融系统压力,加重了市场对主权债务危机的担忧情绪。在这种背景下,欧美股市全线重挫,风险货币大幅走低。

瑞银集团(UBS)的外汇策略师Chris Walker表示,"如果伯南克不能完全确认新一轮QE的可能性,我们相信任何剩余的风险头寸,尤其是发展中经济体的风险持仓将大规模退潮。"

但若QE3成为现实,这将是美联储自2008年全球金融危机爆发以来第三次实施量化宽松政策。举措将为市场带来新一波美元现钞,并为套息交易营造更高的杠杆环境。

美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission)最新公布的数据显示,尽管股市遭遇严酷抛压,但8月16日当周澳元、纽元和加元投机性头寸依然呈现净多头状态,这些货币与全球股市及风险偏好情绪有着很高的联动性。

头寸持仓数据则显示多方尚有进一步作出调整的潜力,部分银行建议客户做空风险货币,因预计全球经济增长可能放缓,同时资金紧缩的情况隐现,因西方发达国家大都在整肃财政烂摊。

分析师们还指出,尽管美国经济陷入衰退的几率在提升,但美联储在重复推出QE政策方面态度谨慎,因通胀压力上浮,且股市震荡、经济疲弱的态势尚未严重到需要实施新的资产购置的程度。

标准银行(Standard Bank)的十国集团(G10)货币研究主管Steve Barrow表示,"美国陷入衰退的可能性有五成,伯南克的讲话将带来美联储未来政策信息,和是否实施QE3或类似举措的可能。商品货币可能在买传闻、卖事实的交易手段中下滑。"

他补充说,投资者对于风险货币的态度相对谨慎,因为如果前两轮QE政策在推动美国经济的效果有限,那么QE3也不会造成太好的结果。更多分析师对联储治愈经济的能力提出质疑。

不过市场依然希望当局能够采取行动,这将引发更剧烈的短期波动,这对风险资产不利。法国兴业银行(Societe Generale)在研究报告中指出,"在目前的环境下,我们对高利率促成牛市的货币感到担忧,如澳元等….。美元出现反弹并不意外。"

西太平洋银行(Westpac Banking Corp。)货币策略师Imre Speizer本周稍早指出,全球风险情绪总体上将继续维持疲弱状态。在未来数周当中,澳元/美元或将跌至1.0000水平下方,纽元/美元至少将跌至0.7800水平。

闪电博客评:qe3的暗示很可能会出来,但是会附带一些罗里吧嗦的隐含条件,会让市场失望。


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