王亚伟减持银行股VS史玉柱增持

2011年7月31日 发表评论 阅读评论

最近两个月来,银行股不断被外资唱空,另外由于通货膨胀仍然高企,后期继续加息、提准可能性高,资金压力大。各类基金包括社保基金等,陆续抛售银行股,A股银行股表现不佳。

投资界巨子,财产高达上百亿的史玉柱却逆市高调加仓银行股,与他对立的是坚决抛空的明星基金经理人王亚伟。巨子VS明星将会上演一出怎样的好戏?

背景介绍
史玉柱和王亚伟,两位在资本市场上叱咤风云的人物。前者在上世纪90年代以高科技起家投身实业,后一夜之间负债2.5亿濒临破产,但几年后却又奇迹般东山再起,目前已坐拥百亿身家;后者则是中国基金界的翘楚,其掌管的华夏大盘在2007年以226%的净值增长率高居各类型基金之首,2008年大熊市中又成为基金抗跌亚军,因此被称为“中国最赚钱的基金经理”。

但是最近,这两位资本市场的大腕却在暗中较上了劲,对象正是饱受争议的银行股。近半年来,史玉柱一直在拼命增持银行股,策略是越跌越买;而王亚伟所掌管的华夏大盘和华夏策略则在上半年将包括银行在内的金融保险类股票基本清仓。

王亚伟二季度清仓银行股

一季报中,王亚伟曾明确指出:“看好以银行为代表的低估值绩优蓝筹股”,但旗下基金本周公布的二季报却显示,随着银行业暴露出越来越多的问题,王亚伟在面对不确定性时,选择了规避风险。

今年年初,华夏大盘金融保险类股票占基金资产净值比例高达20.31%;一季度末时降至10.46%。而到6月30日,这一比例更进一步下降至2.89%,约合市值2.2亿元。华夏策略则更是干脆将金融保险类股票清仓;今年年初,华夏策略持有金融保险类股票比例为13.78%,而一季度末降至5.61%,二季度末下降至零。

从十大重仓股来看,今年年初,华夏大盘持有建设银行、工商银行、交通银行、光大银行4只银行股,市值超过12亿元;华夏策略当时则持有建设银行、交通银行、光大银行3只银行股。到二季度末,无论是华夏大盘还是华夏策略,银行股全部都在十大重仓股中消失了踪影。

史玉柱40次增持民生银行

而投资界巨子百亿富翁史玉柱,却做出了截然不同的选择。

7月19日,港交所披露的权益资料显示,7月14日,巨人集团旗下的上海健特生命科技有限公司完成了对民生银行A股的第40次增持,所持有民生银行流通A股比例已达到3.38%。按照一季报披露的民生银行十大流通股东信息来看,史玉柱已成为民生银行第六大股东,也是民生银行A股第五大流通股东。

根据港交所信息,从3月30日至6月22日的57个交易日里,史玉柱旗下上海健特生命科技有限公司33次增持民生银行,耗资超过28亿元,持股比例从0.65%上升至2.82%。此后从6月23日至7月14日的16个交易日中,史玉柱增持频率放缓,共完成7次增持。累计下来,史玉柱40次增持一共花费约35亿元。

不过对史玉柱来说,通过二级市场增持纯属无奈的选择。今年1月,民生银行提出定向增发方案,价格为4.57元/股。史玉柱当时高调宣布上海健特将斥资65亿元认购14.24亿股。但后来这一方案因遭小股东质疑而被否,史玉柱只好转而从二级市场买入,成本也随之抬高。这40次增持每股成本价在5.58~6.1元,本周五,民生银行A股收于5.62元,史玉柱所持市值变化不大。

王亚伟史玉柱到底谁对谁错?

两位大腕级人物,一个坚定不移地增持,一个坚定不移地减持。到底谁是谁非?

对此,史玉柱昨日(7月22日)在其微博上表示,“王亚伟为了基民利益,更多考虑所买股票三五年内的股价;我们属于长线投资,更多研究三五年后公司的价值,出发点不一样,不存在谁对谁错的问题。”

不过,两位大腕的巅峰对决背后却折射出银行股目前的矛盾处境:一方面,板块估值不断创出历史新低;另一方面,巨额再融资、地方债务平台等诸多负面因素又不断让银行业笼罩在阴云之下。史玉柱PK王亚伟,其实质或许正反映了银行股的估值PK基本面。

一位不愿透露姓名的研究员也对记者表示,这件事的确不存在对错之分。“史玉柱和王亚伟所掌握的资本性质是不一样的。基金的考核期比较短,王亚伟要保住"大哥"的位置,就会去买他觉得下一个报告期能涨的品种;而史玉柱是产业资本,注重的是保值第一,再求增值,银行的安全性高,流动性好,还能提供大量分红,我认为他之所以买入银行股并不是看中能有多大涨幅,而是首先考虑到了安全、高流动性、高分红等因素。另外,史玉柱在那么多银行股中独独挑中了民生银行,可能是考虑到民生银行属于民营,进去以后可以说得上话。并且,以史玉柱的影响力和人脉,要投资几个项目应该是很容易的,却一而再再而三地投资银行股,可能也反映出他对实体经济并不看好。”

某私募人士则指出,从两人的影响力来看,王亚伟这几年粉丝成群,观点不仅能影响基金经理,还能影响许多普通投资者,因此银行板块可能很难马上起来。不过,从长期来看,银行板块估值的确已经跌至历史底部区域,具备投资价值。谁对谁错,还是交给市场来判断。

分析师期待中报行情

在市场的巨大分歧之下,银行板块近期走势低迷。尽管有史玉柱连续不断的增持,5月以来民生银行A股跌幅依然超过7%。同期,其他银行股多数出现不同程度下跌,如华夏银行跌幅高达13.5%;北京银行跌幅更是超过17%。

与此同时,银行业业绩仍然维持了强势增长。如光大银行7月9日发布的业绩快报显示,上半年公司实现净利润92亿元,同比增长34.6%;深发展业绩预增50%~60%;规模巨大的农业银行也表现强劲,根据公司7月13日的预增公告,上半年农行净利润同比增幅在45%以上。

股价下跌和业绩高增长相互作用,最终导致A股银行板块估值水平跌至历史底部区域。Wind资讯统计数据显示,截至本周五,银行板块整体市盈率和市净率分别为6.7倍和1.54倍。而在2008年10月28日大盘见底1664点时,银行板块整体市盈率和市净率分别为8.4倍和1.98倍。

如此便宜的银行股依然不能吸引资金入场。究其原因,一是日益严格的资本充足率标准使得银行不得不继续去年的巨额融资潮;统计数据显示,目前16家上市银行中已经有14家宣布了再融资方案,规模超过4600亿元;二是近期地方债务平台风险开始逐渐暴露,市场普遍担心银行会在这场风暴中蒙受损失。

不过,正是因为临近中报窗口,银行股估值又已经很低,许多券商分析师对银行股的估值修复行情开始期待。

中信建投分析师魏涛在最近一份研究报告中指出,深发展和农行的中报业绩增速均超出预期;整个行业预期中报业绩同比将增长30%,并存在超预期可能。银行业中报行情已经启动,按照套利定价模型,仅从宏观基本面来看,7月银行板块上涨区间在0~3%。如果考虑到市场对平台贷款过度反应、需要自我修正的话,7月银行板块上涨的空间将大于这个区间。“在如此低的估值下,银行股长期的投资价值已经显现,任何股价下跌都是建仓的时机。建议投资者关注民生、招行、深发展、农行、工行。”

闪电博客评:银行股可能会有反弹,但我不建议碰,中报业绩也好,托市也好,银行股盘子太大,即时有涨幅也不会大。既然如此为何要盯着银行股?

下半年,银行股的资金缺口压力会很大,基本面是不好的,当然不排除为了增发,把股价打上去一点。风险肯定是存在的,不然社保基金不会如此仓皇。

如果你也像史玉柱那样有耐心放个3-5年,也可以去试试。


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