土豆IPO上市生不逢时,现金流趋紧远落后优酷

2011年6月21日 发表评论 阅读评论

视频网站土豆于2010年11月10日即向美国SEC递交IPO申请计划登录纳斯达克,但后来优酷抢先IPO融资2亿多美元,此外优酷还在2011年5月份股价处于高位时完成二次增发,再次募集4亿美元,而土豆离其首次公开递交上市申请F-1文件已经超过半年仍未IPO。

近期中国概念股在美国资本市场遭遇信任危机集体暴跌,虽然中国公司的IPO的窗口尚未关闭,土豆也仍然为自己的IPO做着努力,但是似乎没赶上好时候,前纳斯达克中国首代徐光勋近日表示:“赴美上市最好在9个月后”。投资者对中国概念股的信心受到打击,即使成功IPO,估值下降在所难免。相对已成功IPO并二次增发共募资6亿美元的优酷来说,土豆不乐观。

根据土豆网最新提交的F1/A文件显示,2009年、2010年,土豆网经营性现金流分别为-9480万元、-9878万元,2011年Q1为-2260万元人民币;2009年、2010年,投资性现金流分别为-1.07亿元、8524万元,2011年Q1为-2781万元人民币。按照近期土豆网经营性现金流和投资性现金流消耗速度来看,如果土豆网不能尽快通过IPO或其他手段募集资金,盈利状况不能得到根本性改善的话,土豆网目前2.089亿元人民币(截至2011年3月31日)现金及现金等价物,则仅能够支撑未来1年的运营。

土豆网目前营收主要来源于广告,2011年第一季度土豆网净营收7937万元人民币,比去年同期的2977万元人民币增长166%,但高昂的带宽和版权价格,始终是土豆网以及其他视频网站实现盈利的一大障碍。由于计入了股权奖励支出、可转债的转股费用、认股权证公允价值变化的影响,土豆2011年Q1净亏损3.359亿元人民币,如排除此影响,调整后2011年Q1土豆网净亏损仍高达5897万元人民币,相比去年同期调整后净亏损4527万元人民币有所放大。

优酷IPO后成功高位增发再融资,公司募资4亿美元,加上IPO融资和此前的现金储备,优酷目前现金及现金等价物约6.5亿美元,而土豆仅0.3191亿美元,土豆和优酷现金储备差距被进一步拉大;而紧随其后的搜狐视频腾讯视频、奇艺依托母公司支持均不差钱。土豆网虽仍处在行业第一阵营,但在目前激烈的行业竞争格局下,未来已经很不乐观。

闪电博客评:土豆如果不能在美国上市应该尽快考虑在香港或内地上市,虽然现在全球股市普遍低迷,筹集资金难度大大增加,再加上支付宝事件,使得资本市场普遍质疑中国公司的诚信问题。土豆如果最迟到明年仍无法完成上市,难逃破产或被收购的厄运,这绝不是危言耸听。土豆和优酷,一个是深陷沼泽,一个是在天堂。


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  1. 小A
    2011年6月21日19:51 | #1

    优酷的强大是毋庸置疑的,IT产业链其实来源于我们身边,现象十分的明显,我们可以看到人人网上年轻人们分享的视频平台几乎都是优酷~

  2. 闪电博客
    2011年6月21日20:32 | #2

    @小A
    土豆就这样陨落了,烧钱只能烧到明年第一季度了。

  3. winson
    2011年6月21日22:45 | #3

    没想到土豆网现在已经亏损得这么厉害啊!

  4. 不可思E
    2011年6月22日16:41 | #4

    土豆注定干不过优酷
    抛开其他的不谈,在使用上,我就愿意用youku,页面清爽,舒服,广告我也无所谓
    土豆太坑爹了