瑞银预计中国端午节可能会宣布加息

2011年5月31日 发表评论 阅读评论

上周资金面仍为债市关注的焦点。银行间市场回购利率前高后低,资金紧张状况已有所缓解,预计本周将继续趋于宽松。

近期债市收益率表现胶着。短期品种受到资金面困扰,而长期品种则受到经济下滑预期和通货膨胀预期双重影响,方向性不清。

宏源证券高级分析师何一峰预计,考虑到财政存款缴款基本结束、央行公开市场操作持续净投放等因素,本周银行间资金面将趋于宽松,收益率或有所下行。尽管有市场人士担忧日均存贷比考核对资金面的影响,但何一峰认为,这不能改变资金面趋于宽松的趋势。

瑞银表示,资金面情况显然是这两周的主导因素。然而,基本面因素却使得市场难以做出方向性选择。一方面,通胀仍然高企,预计5月份和6月份CPI同比涨幅将分别达到5.5%和6.0%左右。另一方面,经济增长出现了放缓的迹象。

瑞银认为,6月初尤其是端午节假期仍然是敏感的加息时点,但之后的政策选择可能需要更加关注控通胀与保增长之间的平衡。总体而言,仍然建议投资者保持谨慎,并重点关注攻守兼备的品种。

上周市场资金面波动较大。上半周,银行间市场回购定盘利率连续上涨,上周三,隔夜、7天和14天品种均站上5%以上的高位。而后随着资金供给增加,紧张状况明显好转。截至上周五,隔夜回购定盘利率已回落至2.8426%。

公开市场方面,央行上周二发行了30亿元1年期央票,并暂停正回购操作;上周四发行了10亿元3月期央票。除此之外,原本市场预期上周能够重启的3年期央票,也意外地没有发行。继上周670亿元的资金净投放之后,上周再次实现净投放590亿元。考虑到上调准备金之后,银行间市场资金利率大幅飙升,央行此举避免了流动性的过于紧张,显示了货币调控工具使用的灵活性。

受近期资金面紧张影响,交易所国债市场和企债市场成交量明显萎缩,但上涨的态势依旧。上证国债指数小幅上扬,上周五收于128.29点,较上周末上涨0.09点,全周共成交1.34亿元,较上周有所萎缩。上证企债指数上周五收于145.94点,较上周末上涨0.08点,全周共成交34.73亿元。

源报道:finance.sina.com.cn/china/dfjj/20110530/11239918123.shtml


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